Позиция Euroclear в отношении репарационного кредита

В статье, опубликованной 15 ноября 2025 года во французской газете Le Monde, глава Euroclear Валери Урбен обозначила однозначно осторожную и по существу критическую позицию в отношении идеи репарационного кредита для Украины, обеспеченного за счет замороженных активов России. Она подчеркивает, что для депозитария первостепенное значение имеют доверие и юридическая безупречность операций. Любое решение, которое по сути будет приравниваться к конфискации российских государственных активов (включая активы Банка России на сумму около 180 млрд евро из общих 193 млрд евро замороженных средств), она рассматривает как потенциально незаконное, противоречащее международному праву в части обеспечения суверенитета государственных активов и создающее основу для исков со стороны России.

В рамках обсуждаемого механизма репарационного кредита на 140 млрд евро, основанного на использовании этих активов, Euroclear указывает на конкретные юридико-финансовые риски. Урбен подчеркивает, что в структуре баланса Euroclear соответствующие средства отражены как обязательство перед Банком России (пассив), тогда как в активе им соответствуют денежные средства, размещенные на счетах в Европейском центральном банке. Использование этих денежных средств для финансирования кредита Украине создало бы для Euroclear прямой финансово-правовой разрыв. Этот риск усиливается тем, что санкции против России формально носят временный характер и продлеваются каждые шесть месяцев, то есть в принципе могут быть отменены политическим решением. Таким образом, в случае последующей отмены санкций Россия сможет требовать возврата средств, и встанет вопрос, кто компенсирует депозитарию недостающие 140 млрд евро.